Tokenização de ativos financeiros regulados — resultado esperado em 2026
CCB Saque Aniversário FGTS → Securitização → CRF → Token → Distribuição ao investidor
Lote de CCBs com lastro em saque aniversário FGTS, originadas pela QI SCD ou parceiros. Operação existente no grupo.
CCBs cedidas à securitizadora. Emissão do CRF (Certificado de Recebíveis Financeiros) conforme Lei 14.430/2022. Fee: 0,5% [EST].
CRF representado em tokens ERC-20 + Pausable + AccessControl, Arbitrum (EVM). Hash do CRF registrado on-chain.
QI DTVM: licença regulatória como custodiante. QI Tokenizadora: toda a tecnologia (smart contracts, backend, integrações).
KYC 100% off-chain. DTVM parceira identifica e qualifica o investidor; repassa elegibilidade para QI. Nenhum dado pessoal on-chain.
Autorizada sob Res. CVM 88/2022. Investidor de varejo elegível — NÃO precisa ser qualificado. Posição visualizada via plataforma da DTVM.
Estrutura de fees sobre volume emitido. Valores estimados [EST].
Fee cobrado sobre volume emitido
Receita líquida da QI sobre cada emissão
Fee da distribuidora autorizada
| Componente | Taxa | Parte | Natureza |
|---|---|---|---|
| Fee tokenização + custódia | 2,5% | QI Tokenizadora | Receita |
| Fee distribuição | 0,5% | DTVM terceira parceira | Repasse |
| Fee securitização (custo) | 0,5% | Securitizadora terceira | Custo variável |
| Receita líquida / emissão | 2,0% | QI Tokenizadora | Margem |
Meta: primeira emissão em ~3 meses. Máximo 4 meses.
Securitizadora e DTVM terceiras: parceiros já identificados e interessados — não é gargalo.
Contratos jurídicos → integrações → homologação → emissão. Desenvolvimento paralelo desde a semana 3.
Possível mudança de competência CVM → BACEN — monitoramento ativo. Estrutura atual baseada em regulação vigente e testada pelo mercado.
Estrutura de CAPEX (março) e OPEX mensal recorrente. Valores estimados [EST].
| Item | Valor [EST] |
|---|---|
| Setup escritório (mobília, reforma, Goiânia ~120m²) | R$ 100.000 |
| Infra tech (rede, servidores, setup inicial) | R$ 40.000 |
| Auditoria smart contract (firma tier-1) | R$ 120.000 |
| Total CAPEX | R$ 260.000 |
| Item | Valor [EST] |
|---|---|
| Imóvel (aluguel + condomínio + IPTU, Av. Jamel Cecílio) | R$ 16.000 |
| Infraestrutura + ferramentas (AWS, APIs, SaaS) | R$ 18.000 |
| Total fixo mensal | R$ 34.000 |
R$ 15.000/pessoa all-in (salário + encargos + equipamento individual)
Cash flow mensal 2026 e projeção 2027. Valores estimados [EST].
| Mês | Volume | Receita | Fixo+HC | Var (0,5%) | EBITDA mês | EBITDA acum |
|---|
* Março: CAPEX R$ 260.000 contabilizado separadamente. Resultado 2026 = EBITDA − CAPEX.
Custos 2027: fixos +5% inflação + time de 10 pessoas × R$ 15.750/mês all-in.
Caminhos de internalização e adequação regulatória futura.
| Item | Custo [EST] |
|---|---|
| Constituição S.A. + registro CVM | R$ 80k–150k |
| Capital social (prática de mercado) | R$ 100k–300k |
| Custo do capital parado (~12% a.a.) | R$ 12k–36k/ano |
| Total investimento | R$ 180k–450k |
| Item | Referência |
|---|---|
| Capital mínimo (conforme atividades) | R$ 10,8M–37,2M |
| Custo estimado de adequação [EST] | R$ 1,5M–6,2M |
| Prazo limite PSAVs existentes | Nov/2026 |
| Normas publicadas (BACEN) | Nov/2025 |
A regulamentação de PSAVs foi publicada pelo BACEN em novembro de 2025 (Res. BCB 519, 520 e 521). Token de CRF é valor mobiliário — competência CVM, não BACEN. A necessidade de licença PSAV para QI Tokenizadora depende de como o BACEN interpretará a operação de infraestrutura blockchain para tokenização de VM.
QI DTVM já é autorizada pelo BACEN — facilita eventual adequação. No cenário realista 2027 (R$ 1,2Bi/ano), o custo da licença PSAV representa menos de 1% da receita anual.
Stack production-grade, auditado, EVM-compatível. Decisões de design baseadas em como o mercado BR opera.
Mesma tecnologia da Robinhood Chain (Arbitrum Orbit + Nitro), que está construindo L2 para tokenização de ações e RWAs. Validação institucional do caminho.
Máxima credibilidade institucional. Custo de gas maior — relevante para volume de emissão, não para investidor final.
Mint/burn controlado por role (operador QI autorizado). Pausabilidade para emergência ou ordem judicial. Transferências restritas a whitelist.
| Camada | Tecnologia |
|---|---|
| API | Python 3.11+ / FastAPI |
| Banco | PostgreSQL / Redis / Celery |
| Contratos | Solidity 0.8.x / Foundry |
| Web3 | Web3.py / Ethers.js |
| Key Mgmt | Fireblocks / Fordefi |
| Infra | AWS ECS / Terraform |
| CI/CD | GitHub Actions |
| Player | Custódia | KYC | Blockchain | Regulação |
|---|---|---|---|---|
| MB | Centralizada na plataforma | Off-chain (MB) | Infra própria | CVM 88 |
| Liqi | Centralizada na plataforma | Off-chain (Liqi) | ETH / Polygon | CVM 88 |
| Vórtx QR | Custodiada/escriturada | Off-chain (Vórtx) | Hathor Network | Sandbox CVM |
| QI Tokenizadora | QI DTVM (tech: QI Tokenizadora) | Off-chain (DTVM parceira) | Arbitrum (EVM) | CVM 88 (via DTVM parceira) |
Normas que regem a operação. Análise preliminar — sujeita a validação pelo jurídico QI.
| Norma | O que regula | Relevância para QI |
|---|---|---|
| Lei 14.430/2022 | Securitização, CRF, patrimônio separado | Base legal do CRF. Art. 18 (livre negociação), Art. 20 (regime fiduciário), Art. 21 (patrimônio separado). Lastro legal do ativo tokenizado. |
| CVM 29/2023 | Oferta pública de CRF | Requisitos documentais, regime de registro/dispensa de registro, agente fiduciário obrigatório. Define o processo de emissão do CRF. |
| CVM 88/2022 | Plataformas de tokenização de VM | Via de distribuição ao investidor de varejo. Arts. 3°, 9°, 12 e 18. Regime sob o qual MB e Liqi operam. DTVM terceira parceira usa essa autorização. |
| Lei 14.478/2022 | Marco legal dos criptoativos — PSAV, BACEN | Art. 3°: exclui expressamente valores mobiliários do escopo de ativos virtuais sob BACEN. Token de CRF = VM = competência CVM. |
| Res. BCB 519-521 (nov/2025) | Regulamentação de PSAVs | Capital mínimo R$ 10,8M–37,2M conforme atividades. Prazo para PSAVs existentes: novembro de 2026. Monitoramento necessário. |
| Lei 6.385/1976 | Definição de valor mobiliário | Token de CRF = VM = jurisdição CVM. Fundamento legal para o enquadramento regulatório adotado por todos os players. |
| Parecer CVM 40/2022 | Classificação de tokens | Item 42: "a tokenização não altera a natureza jurídica do ativo subjacente." CRF tokenizado mantém natureza de VM. |
| CVM 30/2023 | Investidor qualificado/profissional | Qualificado: patrimônio > R$ 1M. Via CVM 88: varejo aceito com limites por plataforma. Investidor da primeira emissão NÃO precisa ser qualificado. |
| Circular BCB 3.978/2020 | PLD/FT para instituições financeiras | Obrigações de compliance AML da QI DTVM como custodiante. KYC da DTVM parceira cobre o investidor final. |
| Lei 9.613/1998 | PLD/FT — lavagem de dinheiro | Art. 10: KYC e AML obrigatórios para todas as partes da cadeia. Responsabilidade da DTVM parceira em relação ao investidor final. |
| LGPD (13.709/2018) | Proteção de dados pessoais | Dados pessoais ficam 100% off-chain. On-chain apenas hash do CRF (dado público). Arquitetura by design LGPD-compliant. |
| CMN 4.893/2021 | Segurança cibernética para IFs | Requisitos de infra e custódia digital para QI DTVM. Padrões de key management, continuidade e incidente. |
| Lei 14.711/2023 | Marco das Garantias | Execução extrajudicial ágil, agente de garantia. Relevante para futuras estruturas com garantias tokenizadas (roadmap 2027+). |
| IN RFB 1.888/2019 | Reporte tributário de criptoativos | Zona cinzenta para token de VM — token de CRF pode não se enquadrar como criptoativo para fins de reporte. Análise tributária específica necessária. |
Análise preliminar — sujeita a validação pelo jurídico QI.
Trajetória de escala — produto, time e estrutura regulatória.
Piloto com CCB saque aniversário FGTS. 6 tranches de emissão (julho a dezembro). Time cresce de 1 para 10 pessoas. Infraestrutura auditada e homologada.
Internalização da securitizadora (se volume justificar — ~R$ 100M acumulado). Mercado secundário interno dentro da plataforma QI / DTVM parceira.
Debêntures, CRI, precatórios. Compliance on-chain mais sofisticado conforme regulação exigir. Solicitação de autorização PSAV se necessário.
Wallet self-custody com restrições regulatórias. Mercado secundário regulamentado. ERC-1400 ou ERC-3643 para compliance on-chain completo.
| Métrica | 2026 | 2027 |
|---|---|---|
| Volume | R$ 215M | R$ 1,2Bi |
| EBITDA | R$ 3,3M | R$ 21,7M |
| Margem | 61% | 72% |
Após o início do projeto:
Avaliar e formalizar parceria com securitizadora habilitada para emissão de CRF (Lei 14.430/2022). Fee ~0,5% [EST].
Identificar e contratar DTVM autorizada sob CVM 88/2022 para distribuição e KYC/AML dos investidores.
Validar com jurídico QI o papel da QI Tokenizadora como prestadora de serviços de tecnologia. Definir estrutura societária e contratos.
ERC-20 + Pausable + AccessControl em Solidity 0.8.x. Testes com cobertura 100%. Preparar para auditoria externa.
Av. Jamel Cecílio — Brookfield Towers ou Metropolitan. Espaço para 10 pessoas (~120m²). Estrutura física operacional.